核心要点
2017年全年，医药制造业实现营业收入28185.5亿元，同比增长12.5%，增速较2016年上涨2.8个百分点；医药制造业实现利润总额3314.1亿元，同比增长17.8%，增速较2016年增长3.9个百分点。盈利能力方面，2017年，医药工业销售利润率和毛利率分别为11.76%和32.41%，均达到历史高点。
我们在2017年12月报告中曾做过预测，当时认为2017年全年医药制造业的营业收入将突破3万亿，增速超过12%；利润总额3400亿元左右，增速16%-18%。我们的收入和利润总额预测数值均高于实际行业运行情况，但增速相差不多；总体上我们对行业趋势的把握还是比较准确的。
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正文
2017年全年，医药制造业实现营业收入28185.5亿元，同比增长12.5%，增速较2016年上涨2.8个百分点；医药制造业实现利润总额3314.1亿元，同比增长17.8%，增速较2016年增长3.9个百分点。盈利能力方面，2017年，医药工业销售利润率和毛利率分别为11.76%和32.41%，均达到历史高点。我们在2017年12月报告中曾做过预测，当时认为2017年全年医药制造业的营业收入将突破3万亿，增速超过12%；利润总额3400亿元左右，增速16%-18%。我们的收入和利润总额预测数值均高于实际行业运行情况，但增速相差不多。总体上我们对行业趋势的把握还是比较准确的。
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2017年全年，中西药零售额9481.5亿元，同比增长12.40%，增速较2016年同期增0.4个百分点；12月份，中西药零售额973亿元，同比增长13.50%，增速较2016年增4.4个百分点。从中西药零售额情况看，其增速较2016年有所恢复，但是对比工业和终端走势，两者仍然处于背离通道.，这种趋势暂时不会改变。
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2017年收官，医药行业如我们判断的一样——增速回暖，12.5%的收入增速和17.8%的利润增速均是2013年以来的高点。我们仍维持之前的判断，2018年之后，医药工业将继续保持这种缓慢回升的趋势但上下游背离的现象也会存在。
2017年是行业政策大年，2018年刚刚过去一个月，卫生部门和监管部门就出台了多项政策文件及征求意见稿，涉及行业监管创新、企业产品创新等方面，可以看出供给侧改革仍在深化，因此医药行业也将继续面临着政策的考验。对于大中型企业来说，政策的出台即是机遇；而对大部分小企业而言，政策即是过滤器，行业内优胜劣汰仍会持续。
