天士力子公司天士力生物提交赴港上市申请。

▍天士力子公司拟上市

今天（6月25日）上午，天士力发布公告称，其控股子公司天士力生物医药股份有限公司已向中国证监会提交了发行境外上市外资股（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市的申请。

据悉，天士力生物创立于2001年，前身为上海天士力药业有限公司。

天士力2018年年报显示，天士力拟通过对旗下生物药板块进行资产重组，将控股子公司上海天士力药业有限公司打造成公司生物药板块的唯一经营平台。以形成上海天士力药业有限公司独立的融资能力，支持其未来业务发展，并释放公司生物药板块价值。改制重组后更名为天士力生物医药股份有限公司。

据天士力2018年年报，天士力生物医药股份有限公司注册资本金为 108257.14 万元，天士力持有92.38%股权。

财务数据显示，2017年、2018年，天士力生物营业收入分别是1.16亿元、2.40亿元；同期对应的年内亏损分别是9135万元、167万元。

截至2018年12月31日，天士力生物总资产207029.10万元，净资产199402.09万元，2018 年实现净利润-3503.26万元。

▍生物板块布局多品种

公开资料显示，天士力生物的独家品种普佑克(心血管疾病用药注射用重组人尿激酶原)是一款自主研发的1类新药，2017年销售额达1亿元，同比增速超过150%。

2017年普佑克被纳入全国医保，价格降低了约10%。天士力预计，随着招标省份的增多、产品进入医保，普佑克将进入快速成长期，2018年销售额有望达到3亿元。

另据多家券商发布研报称，普佑克的市场空间在30亿左右，还有多个重磅产品在研究阶段，市场空间均在10亿以上。

公开资料显示，截至目前，通过自主研发、投资引进等多种方式，天士力生物共布局超过15个品种。

其中，治疗结直肠癌的安美木单抗(SY01)已经即将进入II期临床试验；治疗乙肝的T101疫苗目前正处于I期临床试验阶段；1类抗实体肿瘤的融瘤病毒T601正申报临床批件；1类新型降脂药抗PCSK9人源化抗体已完成临床前研究。

▍中药、化药、生物药

据天士力2018年公告，目前，天士力主要有三大产品板块——现代中药、生物药、化学药，重点布局心脑血管、消化代谢、抗肿瘤疾病领域。

2018年度，天士力实现营业收入 179.90 亿元，同比增长 11.78%；归属于母公司股东净利润为 15.45 亿元，同比增长 12.25%。

可以说，天士力向创新药领域的转型，一直引发业界关注。2018年度，天士力研发投入12.02亿元，占公司营业收入比例为 6.68%，占医药工业收入比重为 16.87%，处于行业前列水平。

目前，天士力共布局 77 款在研产品，构筑涵盖心脑血管、消化代谢、抗肿瘤三大治疗领域优势，其中包括 22 款 1 类创新药，并有43款药品（其中含仿制药一致性评价9款药物）已进入临床阶段。

（1）现代中药布局 26 款产品

（2）生物药布局 15 款产品，构筑创新医药研发集群

（3）化学药布局 36 款产品，仿创结合布局多领域领先药物

▍发展最快的子行业——生物药

公开资料显示，生物药是近年发展最快的子行业之一。

IMS 统计，2015年全球创新药市场规模近6000亿美元，我国生物药市场规模从2012 年的627亿元上升到2016年的1527亿元，年复合增长率 24.9%。

有评论称，生物药研发是中国药企塑造未来核心竞争优势的重心。

天士力在2018年年报中表示，2019 年，天士力生物将尽快递交上市材料，适时完成天士力生物香港主板挂牌上市。

在天士力看来，生物药板块分拆上市对公司的战略影响意义重大——公司将凭借香港资本市场的资源配置和融资优势，为后续生物药创新药研发提供强大的融资保障。

不过，值得注意的是，由于医药产品具有高科技、高风险、高附加值的特点，药品的前期研发以及产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，容易受到一些不确定性因素的影响。

最后，天士力在当日的公告中，同时提示了风险——天士力生物本次发行并上市尚需取得中国证监会、香港证监会、香港联交所等相关政府机构、监管机构批准或核准，该事项仍存在不确定性。

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